不同行业或处于资产转换循环不同阶段的企业，其现金流量的特点不同。以制造企业为例，在开发新产品或引进新生产线时，客户不仅没有销售收入，而且要为购买设备、原材料和招聘技术人员、操作人员支付现金。所以，经营活动的现金净流量一定为负，投资活动的现金净流量也为负，全部靠外部融资。随着产品上市，客户开始有了销售收入。但是，为了扩大销售量和市场份额，它要给予购买者一定的折扣，减少了销售收入；同时，由于与原材料供应商未建立起长久的业务关系，它要购买较多的原材料存货以免经营中断，但供应商又不允许拖欠货款，即不能通过应付账款进行自发性融资。这样，其营运投资必然很大，销售所得现金可能还不足以支持销售所付现金，经营活动的现金净流量为负。在这一阶段，它仍然要增加资本投资，投资活动的现金净流量仍然为负，负值的大小取决于扩大再生产的速度。所以，客户在这一阶段的现金净流量为负，仍然有外部融资的需求。当产品处于成熟阶段、客户的市场份额趋于稳定时，现金流量开始变化。经营活动的现金净流量稳步增长；除折旧以外，投资活动不需要现金支出。此时，不仅没有外部融资需求，而且会出现现金净流量，开始偿还开发期和成长期的贷款、及时清付应付账款、向投资者发放红利等。在产品衰退期，客户撤出市场，销售下降，经营活动的现金净流量逐渐减少（甚至为负）；出售设备、固定资产等使投资活动的现金净流量为正；偿还到期贷款使融资活动的现金净流量为负。
如果借款人是流通企业或者服务性企业，其现金流量的构成与上述企业会有较大差异。比如，投资现金支出比例小，现金流量相对稳定等。
2，根据不同客户现金流量的特点确定分析的起点和重点。以上述客户为例，在产品开发期，企业不需要考察客户经营活动的现金流量，而要关注其融资活动的现金流人，分析其在金额和期限上是否合理，以判断客户付款的可能性有多大。同时，要分析其投资活动的现金流出是否恰当地满足了资本循环的需要，能否有效地支持经营循环。这些问题都会影响客户未来的现金流量。产品上市以后，企业期待从销售中获得现金，所以首先要关注客户营运投资是否合理，是否最大限度地减少应收账款和存货的增加、扩大应付账款。同时，要分析资本循环引起的融资活动现金流出是不是在客户充分利用现有设备后发生的。在产品成熟阶段，企业不需要关注客户投资活动的现金流量，而要认真分析其经营活动是否最大限度地产生现金。
关于客户资产转换循环和现金流量的这些粗略分析，一方面为定量的、具体的分析奠定了基础，另一方面提供了关于客户的一些信息和定性的赊销授信评级理由。
