1936年凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中提出了著名的节约悖论，他引用了一则古老的寓言：有一窝蛮蜂原本十分繁荣兴隆，每只蜜蜂都整天大吃大喝。后来一个哲人教导它们说，不能如此挥霍浪费，应该厉行节约。蜜蜂们听了哲人的话，觉得很有道理，于是迅速贯彻落实，个个争当节约模范。但结果出乎预料，整个蜂群从此迅速度败下去，一蹶不振了。
根据凯恩斯主义的国民收入决定理论，增加储蓄会减少国民收人，使经济度退；而减少储蓄会增加国民收入，使经济繁荣。也就是说，节约会导致经济衰退，这与常识“节约是美德”相矛盾，这就是“节约悖论”。“节约悖论”在资源没有得到充分利用的情况下是存在的，而在资源充分利用时，节约的悖论是不存在的。经济大萧条时期的景象就是节约悖论的一个生动的例子。由于人们对未来预期不抱任何希望，所以大家都尽量多储蓄。但是，他们不愿意消费的心理和行为又导致其收人继续下降。
